주식은 운일까, 실력일까.

주식은 운일까, 실력일까. 홍진채 라쿤 자산운용 대표님 강연을 들어보았어요. 기관투자자기도 했고 15년 경력의 개인 투자자로 자산운용사를 운영중인 대표님. 트레바리에서도 2년간 모임 진행 중인데요.

 

오늘 던진 질문의 시작은 각자의 원칙은 얼마나 의미가 있는 것일까. 우리가 공부하는 방향 또한 잘못된 학습일 수도 있지 않을까하는 의심이 필요하다는 것이었어요. 심지어가격이라는 것에도 질문을 던져야할 필요가 있다고 서두를 열어주셨습니다.

 

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실력이란

확율은 나에게 유리한가? 알 수 있고, 그리고 확율을 검토할 수 있을 정도로 다수 시행이 가능할 때 실력이 됩니다. 그 유리한 확률을 나에게 가져올 수 있는지가 실력!이 될 수 있어요

 

실력은 예측하고 통제할 수 있는 요소고 노력으로 향상시킬 수 있습니다. 이때 경험은 실력의 필요조건이지만 충분조건은 아니에요. 스포츠도 마찬가지인데요. 한게임에서 슈팅할 기회가 많을 수록 운은 덜 작용합니다. 즉 농구가 하키보다는 운보다 실력의 요소가 중요해지죠.

 

보상회로와 학습 / 사이클과 학습패턴

 

좌뇌는 이 세상이 굴러가는 이유를 분석하고, 나름의 해석을 가져다주는 역할을 합니다.

 

주가가 오를 때, 사람들이 주식으로 돈을 벌면 도파민이 분비되어요. 사람들은 패턴을 인식하고 미래를 예측하고 싶어하는데요. 도파민이 과분비되면 내가 선택하는 행위의 정당화를 더 크게 부여합니다. 돈을 벌고 나면 세로토닌이 분비되는데, 도파민이 자기 자신에 대한 확신을 만든다면 노르아드레날린은 우리를 일하게 만듭니다. 세로토닌은 도파민과 노르아드레날린 수치를 안정화시키고 그 사람에 대해 신뢰감을 갖게 하고 추종자를 형성시킵니다. 

 

 

원인과 결과 사이의 추론.

 

우리는 우리 행동의 원인을 찾고자 하지만, 그 분석은 잘못된 경우가 더 많습니다. 거꾸로 시장의 분위기를 보고 주식을 골라야 합니다. 우량주에 장기투자하라, 꼼꼼히 주식을 골라라, 대중과 반대로 움직여라, 계란을 한 바구니에 담지 마라 등등의 격언은. 단편적일 뿐! 모든 상황에 정확히 떨어지지는 않아요.

 

기업의 내재가치는 쌀 때 분석해서 비싸질 때 팔 수 있습니다. 분석, 판단, 실행하고 기다리면된다는 주장!인데요 하지만 얼마나 기다려야할지 모른다는게 함정이에요. 버피클럽이라는 책에도 있듯이 기간과 가격 상승폭을 알 수 없는 주식은 무의미합니다. 현실에서 가격은 가치에 수렴하지 않기 때문에. 

 

가치라는게 있긴 있을 것이다.

납득할 수 있는 가격대는 소외, 침체 되었다가 주목을 바고 과열되는 시기입니다. 어느정도 가격까지 납득이 가능하고, 합리적으로 생각했을 때 아주 부정적인 시나리오까지 가격을 계산해보세요. 제 생각에 이 정도 가격 범위가 적당할 것 같아요. 

 

중요한 것은 다른 사람들이 무슨 생각을 하는지 끊임없이 분석하는 것! 그리고 판단해서 실행에 옮기는 것~ 예측보다 중요한 것은 노출입니다. 포트폴리오를 세워야하는 것이에요. 리스크를 관리해야합니다! 서로 상관 없는 자산을 섞어주면 기대수익은 크게 줄이지 않으면서, 위험률을 크게 낮출 수 있습니다. 어떤 상황에서도 내 멘털이 무너지면 안되는건 물론이구요. 

 

 

배분해야할 자산은 주식

 

주식은 장기보유할수록 위험은 낮추고 수익은 키울 수 있습니다. 5년씩 주식을 보유할 경우 위험률을 크게 낮출 수 있어요. 투자 기간만 길게 가져간다면 위험대비 보상이 크게 좋아질 수 있습니다.

 

자본주의라는건 어쩔수 없이 양극화를 낳게 되고 자본을 더 크게 불리는 속성을 가지고 있습니다. 어떤 종목이 승리할지 우리는 사전에 알 수 없지만, 승자는 언제나 시장을 독식하면서 몸집을 불려나갈 것이에요. 아무리 위험회피 성향이 높아도 10프로는 보유해야하지 않을까요?

 

바벨 전략

가장 안정적인 자산과 가장 위험한 자산을 둘다 선택해야, 애매한 선택보다 더 좋은 결과를 얻을 수 있습니다. 바벨전략은 나심 탈레브가 사용한 것으로 평시에는 미국채로 안정적인 이자수익을 얻으면서 풋옵션을 프리미엄주고 보험료처럼 가지고 있다가 희귀한 사건, 블랙스완이 발생시에 큰 폭의 이익을 취하는 전략입니다.

 

안정에 대해 고평가한다는 것은 풋옵션 프리미엄을 저평가 한다는 것이고 공포에 대한 고평가는 희귀 사건 발생시 풋옵션이 고평가 된다는 뜻, 즉 비대칭성이 있습니다.

 

 

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사람들이 어떤 생각을 하고 있는가? 

 

결국 필요한 것은!! 사람들이 어떤 생각을 하고 있는가? 에 대해 자기 기준이 있어야 합니다. 

 

더 긍정적으로 평가했던 주식에는 사람들이 생각하는 결정적인 하자가 있었습니다. 남들이 다 좋아하는 주식은 다 같이 벌 수 있지만, 깨질 때 너무 크게 깨질 수도 있습니다. 장기투자만이 답은 아니에요. 장기투자할 수 있는 종목은 오히려 정해져있습니다. 

 

자신의 배분 계획 부터 먼저 필요합니다. 자산배분을 먼저하고, 알파를 추구해야할지 베타를 추구해야할 것인지 정해야합니다. 

 

https://onedayoneplan.tistory.com/7

버블과 투기의 역사에서 배운다

 

 

https://onedayoneplan.tistory.com/27?category=795855

해외주식 매수 매도 하는법